Chá de bolhas testará os limites dos consumidores da China

Funcionários preparam bebidas de chá para clientes em uma loja da rede chinesa de chás Nayuki em Pequim, China, 24 de junho de 2021. REUTERS/Tingshu Wang

HONG KONG (Reuters Breakingviews) - O chá de bolhas pode ser o novo indicador para o consumidor chinês. Pelo menos meia dúzia de fabricantes de bebidas boba, incluindo a maior rede da China em número de lojas, Mixue Bingcheng, estão planejando ofertas públicas iniciais em Hong Kong ou nos Estados Unidos, relata a Bloomberg. As margens são baixas num mercado que gerou 20 mil milhões de dólares em vendas em 2021, segundo a empresa de investigação Momentum Works. Mas o sector pode prosperar – mesmo que Pequim retenha o tão necessário estímulo.

É um momento difícil para apresentar aos investidores globais a bebida barata e açucarada, popular entre a geração Z da China. Os consumidores da segunda maior economia do mundo estão a apertar os cintos à medida que a confiança enfraquece e o desemprego juvenil atinge um máximo histórico de 21%. Os retornos totais em mercados de consumo outrora populares, como Yum China (9987.HK), que opera lojas KFC e Pizza Hut no continente, e a operadora de restaurantes hotpot de US$ 16 bilhões, Haidilao International (6862.HK), são de apenas 4% e 1,3%, respectivamente, desde o início do ano, muito abaixo dos 17% do S&P 500 (.SPX). As ações da Nayuki (2150.HK), listada em Hong Kong, a única rede de chás de bolhas de capital aberto do país, caíram 70% desde sua estreia em 2021.

Ainda assim, há sinais promissores para os aspirantes ao mercado público. A Nayuki, conhecida por suas coberturas de espuma de queijo, vale atualmente cerca de US$ 1 bilhão, ou cerca de 16 vezes o lucro previsto para os próximos 12 meses, segundo analistas consultados pela Refinitiv. Isso é superior ao do gigante do comércio eletrônico Alibaba (9988.HK), um múltiplo de 11 vezes e no mesmo nível do Tencent (0700.HK). E embora sua margem de lucro operacional para o ano inteiro seja estimada em apenas 6% em 2023, o crescimento da receita está a caminho de atingir 63%.

Uma das razões é que os consumidores chineses podem estar a reduzir o consumo de bens discricionários de alto valor, como bens de luxo e automóveis, mas ainda estão dispostos a gastar noutras áreas. Dados de julho da empresa de pesquisa China Beige Book mostram forte crescimento nas vendas de redes de restaurantes e viagens; A Starbucks (SBUX.O) relatou um salto impressionante de 46% em relação ao ano anterior na receita comparável da China no trimestre encerrado em 2 de julho. À medida que o consumo muda para produtos de baixo custo, isso é um bom presságio para os vendedores da bebida embalada com bola de tapioca: uma das bebidas da Mixue é vendida em média por 8 yuans, cerca de um quarto do preço de uma xícara de café.

Dado que é pouco provável que Pequim lance estímulos significativos – como doações de dinheiro às famílias – os fabricantes de chá de bolhas ainda podem proporcionar uma bebida potente aos investidores.

(O autor é colunista do Reuters Breakingviews. As opiniões expressas são de sua autoria. Refile para adicionar link no quarto parágrafo.)

Siga @t__shum no Twitter

NOTÍCIAS DE CONTEXTO

Pelo menos seis empresas de chá de bolhas pretendem abrir o capital em Hong Kong ou nos Estados Unidos, informou a Bloomberg em 24 de julho, citando pessoas familiarizadas com o assunto.

Em 2022, a maior rede de chás de bolhas da China em número de lojas, Mixue Bingcheng, entrou com pedido de oferta pública inicial de US$ 918 milhões em Shenzhen. O negócio está suspenso, disseram fontes à Bloomberg, e a empresa ainda não definiu um local de listagem final.

Nossos Padrões: Os Princípios de Confiança da Thomson Reuters.